“在带领新加坡20年后，我没有遗憾，我已经做完了要为新加坡人做的事情。”李显龙最后一次以新加坡总理身份接受本地中英文媒体采访时吐露心声。

C | 经初步测算，本次交易将构成重大资产重组，交易对方须以现金支付交易价款。

D | 　　值得一提的是，除了持有东莞证券20%股权，锦龙股份还持有中山证券67.78%股权。长篇的采访于5月11日见诸新加坡媒体的报端，2天后，李显龙向总统尚达曼正式提交辞呈，15日，执政20年的李显龙正式交棒。

李显龙说，新加坡如今是一个“闪亮的小红点”，民众在自己的努力下安居乐业。“我们共同取得了很多成就……我们为成为新加坡人感到自豪，我对此感到欣慰。这是大家共同努力的结果，感谢大家的努力和支持。

E | 该公司此前就谋求向算力、新质生产力等领域转型，但目前尚未看到起色。　　此番“断腕”的直接原因，是锦龙股份自身沉重的财务压力——2026年半年报显示，其归母净利润同比暴跌88.59%至1424.89万元，资产负债率攀升至80.85%。　　券商中国记者注意到，接盘方则极有可能指向东莞国资。根据2024年8月股权转让时签署的协议，东莞金控不仅享有优先购买权，还拥有在特定条件下要求锦龙必须转让剩余股权的强制购买权。若此次再度出手，东莞国资委对东莞证券的持股比例将从75.4%升至95.4%，几乎实现完全控股。

F | ”

李显龙15日交棒给原副总理兼财长黄循财，是新加坡第三次领导层更迭。李显龙4月底在总统府接受上述联合专访时说，他已为这场权力交接准备了很长时间。　　负债率超80%，缺钱成清仓主因　　锦龙股份在公告中表示，本次转让旨在“降低公司资产负债率和优化公司财务结构，加快推进公司向新质生产力产业转型，保障公司可持续发展”。

G | 他相信，新加坡的第三次领导层换届将像前两次一样顺利与和平。经初步测算，本次交易将构成重大资产重组，交易对方须以现金支付交易价款。

H | 　　缺钱，是锦龙股份此次清仓最直接的动力。

I | 就在公告转让的前一天（8月20日），锦龙股份董事会刚刚通过一项借款展期议案——同意将公司向广东华兴银行的10亿元借款展期5个月，并以所持东莞证券8000万股股份（占东莞证券总股本的5.33%）提供最高额质押担保。一边是10亿元借款急需展期，一边是计划清仓全部剩余股权，锦龙股份的资金压力可见一斑。

早在2007年，李显龙就曾表示，新加坡不应该有一位“超过70岁的总理”。他多次明确表达这一立场，这意味着新加坡总理的更迭应该发生在2022年2月李显龙70岁生日之前。　　财务数据更能说明问题。新加坡建国总理李光耀1990年卸下总理职务时为67岁，第二任总理吴作栋2004年卸任时为63岁。

J | 2026年半年报显示，锦龙股份上半年实现营业总收入3.49亿元，同比下降16.28%；归母净利润仅1424.89万元，同比暴跌88.59%。

K | 李光耀在上世纪80、90年代在政界和社会上开启权力交接的探讨时就曾强调，自己虽然还有精力从事政治，但应该在适当的时候交棒给更年轻的领导人。

然而，李显龙“食言”了，缘由是2020年的全球新冠大流行。

L | 新冠疫情给新加坡带来的不仅仅是公共卫生的挑战。现任总理黄循财接受《日经亚洲》采访时曾形容，新加坡是一个“小型开放经济体”，极为依赖贸易和投资的自由流动。

M | 公司资产负债率已攀升至80.85%。基于此，新冠疫情对新加坡的冲击不仅仅是卫生和健康，更对整个国家的经济、贸易、对外关系等方方面面造成严重的挑战。　　净利润的断崖式下跌，主要源于去年同期的一次性收益退场。

李显龙因此决定根据“疫情危机的形势”来安排交棒的时间点和日程表。

N | 他强调，要将一个“完好无损、运转良好”的新加坡交给继任者。

o | 某种程度上，李显龙的“70岁交棒”也不算完全食言，2023年11月，他在人民行动党大会上宣布，将在2024年11月人民行动党70周年党庆前交棒。2025年6月，锦龙股份通过上海联合产权交易所向东莞金控与东莞控股组成的国资联合体转让了所持东莞证券20%股权（3亿股），交易对价22.72亿元。今年4月15日，他最终官宣了交棒一个月倒计时。

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李显龙履行的更重要的一项承诺，也许是为下一代留下了“完好无损的新加坡”的遗产。

q | 这笔交易在2025年上半年为锦龙股份确认了约2.27亿元的股权处置收益，形成高基数效应。剔除该非经常性因素后，公司扣非净利润实际已实现扭亏为盈——从上年同期的-9566.62万元转为1941.9万元，同比增长120.3%。　　从资产规模来看，截至2026年上半年末，锦龙股份总资产为247.02亿元，负债总额约199.71亿元。5月1日劳动节时分，李显龙在总理任上最后一次公开演讲上说，新加坡在他任内实现了经济多元化，包括生物技术、信息技术、绿色交通、人工智能有关的金融服务等新兴领域。尽管地缘政治的挑战愈演愈烈，新加坡仍扩大和深化了国际贸易伙伴的关系，增强了新加坡的区域枢纽作用。半年报还显示，锦龙股份已逾期短期借款有2.8亿元，逾期利率分别高达14.6%和8.43%。彭博社等报道显示，新加坡资产管理规模在李显龙任内增长了8倍；人均GDP增长了两倍，近90000美元水平。　　东莞国资手握优先购买权或大概率接盘　　此次锦龙股份清仓剩余20%股权，市场关注的焦点不仅是“卖不卖得掉”，更是“谁来买”。

r | 2001年“9·11事件”后的反恐危机、2008年金融风暴、2020-2022年疫情危机等重大事件，都被舆论界认为在李显龙领导下平稳度过。

s | 而答案很可能早已写在两年前的一份协议里。　　券商中国记者注意到，2024年8月21日，锦龙股份通过上海联合产权交易所公开挂牌，将所持东莞证券20%股权（3亿股）以22.72亿元的价格转让给东莞金融控股集团与东莞发展控股组成的国资联合体。交易完成后，东莞金控及其子公司合计持有东莞证券股份比例升至48.30%，东莞控股持股比例升至27.10%，东莞国资委间接控制东莞证券75.4%的股份。

2020年新加坡大选中，反对党工人党取得历史性突破，攻下了第二个集选区，工人党领袖毕丹星成为新加坡建国以来国会内的首位官方反对党领袖。2023年，人民行动党籍的重要议员和官员陷入系列丑闻争议，李光耀等建党元勋精心设计的清廉“白衣人”形象遭遇严重挑战，迫使李显龙、黄循财等高层多次在演讲场合呼吁民众对政府官员的廉洁保持信心。这些事情似乎让人民行动党在新加坡的长期执政不再显得“固若金汤”，民众期望“国会多元化”成了连新加坡政府也意识到的主流论述。

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但从李显龙离任前的言辞看来，他对人民行动党维持执政地位仍有信心，“完好无损的政治制度”也是他交给下一代的遗产。李显龙在采访中说，新加坡民众将权力委托给人民行动党，而后者组建的政府反过来在安全、住房、教育、医保、经济等各方面为民众打造出色的成果。

u | “这在新加坡的运作方式非常特别，在世界上其他地方没有发生……这是非常了不起的，一旦失去，就再也回不来了。

v | 彼时锦龙股份及其控股股东新世纪科教仍合计持有东莞证券24.60%的股份。　　更重要的是，在同一天，锦龙股份、新世纪科教与东莞金控签署了一份合作协议，其中埋下了两条关键条款：　　一是强制购买权。

w | 协议约定，在此次交易交割日起24个月内，且在东莞证券未上市的情况下，东莞金控有权要求锦龙股份或新世纪科教向东莞金控转让持有的东莞证券全部或部分股份。”

身为建国总理李光耀的长子，李显龙堪称“含着金钥匙”出生。

x | 出身第一家族，他自小的一举一动就会引起周围的人关注。交易价格以交易时最近一期经审计净资产的1.3倍为基础，并参考评估报告协商确定。即使就读于阶级背景更为多元和广泛的华文学校，李显龙也因身边有着保镖陪同而显得突兀。

y | 　　二是优先购买权。后来，成绩出众的他接连获得新加坡总统奖学金、武装部队奖学金等极为难获的认可，还获录取在剑桥大学修读数学专业。在父亲李光耀和前辈吴作栋的征召下，李显龙于上世纪80年代中期投身选举政治。

精英家庭、高智商、高学历等标签一直围绕在李显龙身上，由此看来，他成为一名拥有庞大权力、崇高威望和充足自信的政客，似乎也不言而喻了。协议明确，锦龙股份或新世纪科教有权向第三方转让其持有的东莞证券全部或部分股份，但东莞金控在同等条件下享有优先受让权。然而事实上，李显龙的政治生涯却布满了泪水和压力感。新加坡知名记者、前人民行动党国会议员伍碧虹（Irene Ng）近日撰文回忆说，李显龙曾于上个世纪末经历一段至暗时光。　　这意味着，在锦龙股份启动清仓程序后，东莞金控等联合体不仅拥有“同等条件下优先买”的权利，还拥有“在特定条件下要求锦龙股份必须卖”的权利。

z | 　　从股权结构演变来看，东莞国资对东莞证券的控制意图早已明确。2024年交易完成后，东莞国资委已间接控股75.4%。

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1982年10月，李显龙的首任妻子、精神科医生、时年31岁的黄名扬在产下两人第二个孩子不久后因心脏病去世，为李显龙留下了“一个19月大的女儿、一个3周大的儿子和一颗破碎的心”。李显龙接受采访时谈到此事时说：“这样的事情时有发生。此次若再拿下剩余20%，东莞国资委持股比例将进一步升至95.4%，仅剩下新世纪科教4.6%的民营持股，东莞国资几乎完全控股该券商，国有成色进一步强化。　　不过，锦龙股份在公告中表示，本次交易尚处于筹划阶段，尚未确定交易对方，也未签署交易意向性文件。公司将在确定交易对方及交易价格后，将交易方案提交董事会及股东会审议表决。

| 　　值得注意的是，锦龙股份还在公告中提示，东莞证券IPO已于2022年2月获得中国证监会发审委会议审核通过。2023年3月，深交所受理了东莞证券IPO平移申请。你无法选择它们，你也不希望它们出现在任何人身上。你必须经历它。

| 目前尚未能确定本次交易是否会对东莞证券上市审核程序造成影响。　　而东莞证券自身经营势头良好——2026年上半年实现营业收入20.96亿元，同比增长45.40%；归母净利润8.22亿元，同比增长64.93%。”

再后来，他罹患了癌症。上世纪90年代初，李显龙因淋巴癌接受了数轮化疗，一度完全秃顶。（文章来源：券商中国）。他当时担任吴作栋政府的副总理兼贸易和工业部长。在处理公务之外，李显龙要接受6个化疗周期的治疗，每个周期持续3周。他需要以插管的方式摄入食物，还因皮肤敏感而要住在拉着窗帘的房间，以避免阳光暴晒。伍碧虹1993年2月对李显龙的采访，是他首次向公众公开讨论自己的抗癌历程。同年4月，他成功清除了自己身上所有的癌细胞，重新全情投入公务。

伍碧虹表示，在那次采访后，她将李显龙视为一个“有血有肉”的人，而不仅仅是一个政客。“（李显龙）那令人放心的微笑背后隐藏着脆弱，还有勇气。

| 面对问题，他的态度是：我能解决。”伍碧虹写道。

吴作栋1993年在李显龙抗癌成功后观察说，李显龙在自身遭到灾难打击后，还关心着国家，体现出一种“罕见的力量”。后来，李显龙2004年正式接任总理，处理的政治危机涵盖金融风暴、疫情、恐怖主义威胁、地缘政治危机、议员丑闻、父亲的去世与“祖宅风波”等等，李显龙都体现出了一种坚决处理问题的意志力。2023年7月，在政坛地震阴影下，李显龙引述父亲李光耀的经历说，新加坡绝对不能让体制陷入腐败，必须保持高的素质，国家才能良好地运作。

| “反腐败是新加坡的关键，也是我的决心所在。”

这种“坚决感”能体现出李显龙和李光耀在政治性格上的相似，但李显龙比父亲李光耀的情感流露时刻要多得多。在私人事务上，李显龙曾经历多起悲剧，难掩忧伤；在公共事务上，李显龙也曾多次哽咽乃至于落泪。今年5月1日，李显龙在劳动节群众演讲上回忆自己的政治生涯，一度眼泛泪光；去年11月，他在人民行动党大会上宣布交棒时间节点时也一度哽咽；2020年，他在国会发言时向民众承诺，会在疫情危机期间带领国家继续前进，也语带哽咽；2015年，他在父亲李光耀葬礼上致悼词，留下了泪水。

对比新加坡历任总理的执政风格时，新加坡国内外对李显龙的标签往往是亲民。在族群构成多元的新加坡，要树立亲民的形象并不简单。李光耀出身土生华人家庭，从小习惯说英语和马来语。在上世纪50年代，李光耀为了拉近自身与新加坡广大华人社群的距离，努力学习主流方言闽南话和华语普通话。1965年新加坡独立建国后，李光耀在每一场国庆群众演讲上都会分别以华语、马来语和英语发言，以维系不同社群和国家、政府的关系。李显龙成功从父亲那里继承了这一技能，他从小就学习华语、马来语，在群众演讲中，他往往以“喝一杯水”的动作来切换演讲语言，外界因此称呼他手中有一个“魔法杯”（magic cup），帮助他在不同社群语言之间自如切换。

人民行动党党史著作《白衣人：新加坡执政党秘辛》用三个词来形容新加坡历任三位总理的执政风格：李光耀是“硬实力”，吴作栋是“软实力”，李显龙是“巧实力”。

| 这体现了新加坡领导人逐步从建国之初的强硬作风、铁腕政策转向注重沟通、亲民形象和民意共识的软性风格。

在吴作栋执政期间，李显龙身为副总理更多地负责落实争议性政策，与吴作栋似乎分饰“黑脸”和“白脸”，显得有些不近人情。在总理任上，李显龙反而有了更多余裕去展示自己的情绪，营造亲民、“接地气”和有人文关怀的一面。据新加坡8world新闻网报道，李显龙在社交平台上有过百万的追随者，账户的一大特色是分享他拍到的照片。李显龙希望自己卸任总理后能“静悄悄”地走动和旅行，在出国时多拍一些照片。

随着卸任，李显龙的公共角色从总理转换成了国务资政，在国家事务中的角色从最高决策者变成一个建议提供者。他在采访中说，自己可能会用政府面对长者的“技能创前程津贴”来学习摄影和人工智能，也想多读一些书。

“慢慢去静思，去重新斟酌，你可以得到一个比较深层的结论。

| 这个从政的时候很少有这个机会，至少卸任之后可能多一些机会。”李显龙说。

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